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Posts Tagged ‘Petróleo’

Inmediatez

atolondramientoDiagnosticar bien una situación es un paso previo para tomar buenas decisiones. Si ante un asunto sobre el que tenemos que decidir algo no conocemos bien el asunto malas decisiones tomaremos sobre él. Muchas veces a la hora de juzgar una situación nos dejamos llevar por lo que ha sucedido en el pasado reciente y no nos damos cuenta que esos sucesos pueden ser anecdóticos si tenemos presente un cuadro más amplio de la situación.

Me explicaré, porque hasta ahora el mensaje está resultando un poco abstracto. Pero lo que quiero decir es muy claro. Como siempre, un ejemplo me servirá para ilustrar el post de esta semana. Una noticia en la prensa de hace unos días alarmaba sobre las consecuencias de la subida del precio del petróleo. Decía “El crudo rebasa los 61 dólares tras subir un 23% en dos semanas” todo apuntaba  una gran catástrofe. Se hunde el mundo.

Efectivamente, el precio del petróleo ha subido de unos 50 dólares a los 61 en quince días. Una barbaridad. Pero si miramos un poco más atrás, con mayor perspectiva, vemos que un mes antes en la primera semana de diciembre ya había rebasado los 60 euros. Y que en todo el 2018 su precio ha fluctuado entre un máximo de 86 dólares en octubre y los mínimos de 50 a finales de año. Si vamos un poco más lejos, en los últimos cinco años el precio ha fluctuado entre los 25 y los 120 dólares. Así que los movimientos de los últimos 15 días son pecata minuta.

Al hacer juicios sobre situaciones debemos fijarnos en un contexto amplio. Evitar que el árbol nos impida ver el bosque. Evitar los nerviosismos de última hora. Un enfado con una persona hay que ponerlo en perspectiva. Una contrariedad en un momento dado también. Igual que las euforias momentáneas. Tengamos amplitud de miras y no nos centremos en lo periférico del momento. Hasta el jueves que viene.

¿Petróleo barato para siempre?

precio del petroleoLeo en un titular: “El petróleo podría no volver jamás a los 100 dólares”, y me echo a reir. A principios del año 2.000, antes de los atentados terroristas del 11.IX el Dow Jow Industrial Average, el índice de la bolsa de New York había superado los 11.000 puntos. Había tenido una rentabilidad espectacular en los años anteriores. Había euforia colectiva y todavía no había estallado la burbuja de la llamada “nueva economía” liderada por las famosas punto.com.

Afamados comentaristas económicos se hacían eco de las previsiones de los bancos: en dos años el Dow Jow llegaría a los 30.000 puntos. Una rentabilidad del 70% cada uno de los dos años. Ni que decir tiene que dos años después el susodicho índice no llegaba a los 10.000 puntos, y actualmente en 15 años después está en torno a 17.000. Es decir, el 70% de rentabilidad ha tardado 15 años, dando lugar a una rentabilidad anual del 3,6%.

Pues sí, el petróleo volverá a superar los 100 dólares y los volverá a perder. En nuestros juicios sobre las cosas nos dejamos llevar por los últimos datos que tenemos y por las últimas impresiones. Y pensamos que lo que está pasando ahora va a ocurrir siempre, que es la nueva tendencia. Si nos ocurre algo malo, ya generalizamos y pensamos que la desgracia es la compañera de nuestra vida, y si algo nos va bien, pensamos que siempre las cosas nos van bien.

Pues no, en la vida pasa de todo, cosas buenas y cosas menos buenas. Y en economía se dan las fluctuaciones y los ciclos. Y si ahora los precios están bajando (la famosa e injustificadamente temida deflación) no significa que van a estar bajando indefinidamente. Ya volverán a subir.

Aprendizaje de esta semana: Se más objetivo y no te dejes llevar por las últimas impresiones al hacer tus juicios. Te equivocarás. Os escribo desde New York, donde estoy dando clase en un programa del IESE. La  ciudad está nevada. Hasta el jueves que viene.

¿Se equivoca el Banco Central Europeo subiendo los tipos de interés?

La semana pasada, el Banco Central Europeo decidió subir los tipos de interés. Voy a axplicar en el mensaje de esta semana porqué me parece que ha sido una decisión equivocada. El objetivo de subir los tipos de interés es contener la inflación, que en Europa está un poco por encima de lo deseable. Subiendo el precio del dinero, es decir, subiendo  los tipos de interés, se compran menos productos, y así estos suben menos de precio, conteniéndose así la inflación. Cuando hay exceso de optimismo, la gente compra muchos productos, lo que hace que los precios suban. Esta euforia la contienen los bancos centrales subiendo los tipos de interés. Es el famoso aterrizaje suave de una economía que se está recalentando.

El problema es que ahora la inflación no se está produciendo por un exceso de demanda de productos ni por euforia económica. Los precios ahora están subiendo porque los precios del petróleo y de otras materias primas están subiendo. Esto hace que los productos sean más caros de producir, y estos mayores costes se trasladan a unos mayores precios. En una situación así lo único que se va a conseguir con la subida de los tipos de interés es ahogar aún más la economía. ¿Porqué se pide moderación salarial sino para contener los costes de los productos? 

La  subida de los tipos de interés no va a contener la inflación, pues mientras la demanda de petróleo y materias primas por parte de China y el resto de los países en desarrollo siga creciendo al ritmo actual, los precios de estas materias primas van a seguir creciendo. No olvidemos que estos países están creciendo entre el 5% y el 10%, por lo que van a seguir necesitando mucho petróleo y otros productos.

No es cierto que esta subida responda a que Francia y Alemania estén imponiendo al resto de Europa las políticas económicas que les convienen a estos dos países, pues todavía la inflación no es excesiva y la recuperación económica de estos dos países es todavía tímida. Simplemente que, en mi opinión, el gobernador del BCE se ha equivocado y esto va a dificultar todavía más la recuperación, por no hablar del impacto que esta subida va a tener en las hipotecas de los pisos. Evidentemente esta es mi opinión, y respeto la opinión contraria.

El martes pasado se publicó el I3E, el Índice IESE de Incertidumbre Económica correspondiente al mes de marzo. Hasta la semana que viene.

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